當前最新：鐵大科技IPO成功過會：專注交通軌道信號系統的國家級專精特新“小巨人”

北京證券交易所上市委員會2022年第79次審議會議結果出爐：鐵大科技（872541)符合發行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

犀牛之星APP顯示，鐵大科技是一家專注于軌道交通行業的通信信號領域，主營業務為通信信號產品的研制、生產與銷售，并向客戶提供系統集成、工程施工、技術咨詢、技術培訓、技術支持等一體化的軌道交通安全監控與防護整體解決方案。目前，公司主要產品包括設備監測（監控）系統、雷電防護系統、LED信號機系統、智能運維管理系統等。

(資料圖片僅供參考)

CSM-TD信號集中監測系統示意圖

ZPW-2000區間軌道電路室外監測及診斷系統示意圖

道岔缺口視頻監測系統示意圖

從業多年，憑借過硬的核心技術，公司的信號集中監測系統產品已廣泛應用于中國的高速鐵路、普速鐵路、城際鐵路、地鐵和輕軌等軌道交通行業的各個領域，已成為車站新建和改造的標配。具體項目包括中老鐵路、魯南高鐵等線路。

目前，公司共擁有授權專利19項，其中發明專利5項、實用新型專利9項、以及軟件著作權67項。2022年8月，公司被工信部認定為第四批國家級專精特新“小巨人”企業。

根據招股書顯示，公司產品應用于下游軌道交通行業，從軌道交通裝備的定義來看，軌道交通裝備主要涵蓋了機車車輛、工程及養路機械、安全保障、通信信號、牽引供電、運營管理等各種機電裝備。公司屬于軌道交通裝備細分領域的通信信號行業。

軌道交通裝備細分領域示意圖

市場規模方面，根據智研咨詢的研究統計數據，我國軌道交通裝備行業的市場規模從2012年的 3016億元增長至2021年的8410.6億元，年復合增長率10.8%。隨著我國軌道交通建設的持續推進，以及國際市場的不斷拓展，軌道交通所屬的通信信號等細分領域也將實現快速發展。

在交通強國戰略的支持下，以及我國建成四大城市群的經濟規劃下，軌道交通領域開啟了“建設大會戰”。根據交通運輸部數據顯示，2021年全年鐵路固定資產（含路網建設、移動裝備車輛購置等）投資完成7489億元，投產新線4208公里，其中高速鐵路2168公里。截至2021年底，全國鐵路營業里程達到15萬公里，其中高速鐵路超過4萬公里。

除了傳統的長距離軌道交通，城市軌道交通也進入到快速增長期，這也是軌道交通行業的增量市場。

隨著我國的城市規模和經濟建設的快速發展，城市化進程在逐步加快，城市人口和人均機動車保有量水平逐年急劇增加，道路擁堵現象日益嚴重。和城市道路交通相比，城市軌道交通憑借具有載客量大、運送效率高、能源消耗低、相對污染小和運輸成本低、人均占用道路面積小等優點，獲得了多個大城市的青睞。

近年來，政府也在加快城市軌道交通的建設，提升軌道交通技術水平，解決城市交通擁堵問題。

根據交通運輸部的統計數據顯示，截至2021年底我國內地共有51個城市開通城市軌道交通運營線路269條，運營線路總長度達8708公里。

城市軌道交通通車里程的增長，使得軌道交通投資額也逐年快速提高，2012年我國城市軌道交通完成投資金額為1914億元，至2021年增長到5860億元。復合年均增長率達13.24%。

未來，在我國“京津冀”、“長三角”、“粵港澳大灣區”、“成渝經濟區”等4個經濟增長極內部交通實現互聯互通期間，城市軌道交通還將迎來一次投資建設高潮，以鐵大科技為代表的企業將獲得更多的發展機遇。

客戶方面，公司客戶以央企/國企為主。2021年公司前五大客戶分別是中國國家鐵路集團有限公司、中國中鐵股份有限公司、中國鐵路通信信號股份有限公司、中國鐵建股份有限公司、上海電氣泰雷茲交通自動化系統有限公司。

2021年公司前五大客戶示意圖

業績方面，2019年-2021年，公司營業收入分別為1.78億元、1.67億元、2.02億元，近2年復合增長率為6.5%；歸母凈利分別為2635.07萬元、2661.59萬元、3013.97萬元，近2年復合增長率為6.94%。

和同行業上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率維持在46%左右，2021年毛利率為46.58%。同行業上市公司——中國通號、輝煌科技、科安達的毛利率分別是22.18%、47.65%、62.27%。

同行業上市公司業績示意圖

公司IPO募資方面，本次公司擬募資2.12億元，資金將用于設備監測（監控）系統產品技術平臺開發及擴產項目、新產品研發及產業化項目、營銷網絡及售后服務中心建設項目、補充流動資金等。項目落地后，將完善測試環節，提高公司產品的可靠性。

公司IPO募投項目示意圖

關鍵詞 城市軌道交通 股份有限公司 年復合增長率